Fitch подтвердило рейтинги Киева в инвалюте на уровне CCC

14.04.2014

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта (РДЭ) Киева в иностранной валюте на уровне CCC и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте C. Об этом говорится в сообщении пресс-службы Fitch.

Также агентство подтвердило долгосрочный РДЭ города в национальной валюте на уровне B- и национальный долгосрочный рейтинг BBB(ukr). Прогноз по долгосрочному РДЭ в национальной валюте и по национальному долгосрочному рейтингу - "Негативный".

"Рейтинги Киева отражают риск рефинансирования по внутренним облигациям с погашением в октябре-ноябре 2014 г. и валютный риск по еврооблигациям с погашением во во второй половине 2015 г. Также рейтинги учитывают статус Киева как столицы Украины и приемлемые бюджетные показатели на фоне умеренно растущего долга", - отмечается в сообщении.

По прогнозам Fitch, прямой долг у города увеличится до 62% от текущих доходов в 2014 г. и до 63%-65% в 2015 и 2016 гг. (в 2013 г.: 61%). Fitch расценивает краткосрочный риск рефинансирования у Киева как существенный, так как городу предстоит рефинансировать внутренние облигации на сумму 3,5 млрд грн во второй половине 2014 г., в то время как украинский рынок капитала имеет ограниченные возможности и в настоящее время испытывает стресс. Кроме того, город будет рефинансировать еврооблигации на 250 млн долл. и внутренние облигации на 1,9 млрд грн, срок по которым наступает во второй половине 2015 г.

В обращении находятся две эмиссии еврооблигаций Киева (на общую сумму 550 млн долл.), номинированных в долларах США. Подверженность города валютному риску повысилась после снижения курса гривны на 40% в последние три месяца.

Fitch ожидает, что Киев сохранит приемлемые бюджетные показатели в 2014-2016 гг. с операционной маржой выше 10% (что на уровне среднего показателя в 12,5% в 2013 и 2012 гг.). Дефицит до движения долга у города по базовому сценарию Fitch прогнозируется на уровне менее 5% от всех доходов в 2014-2016 гг.

Fitch рассматривает статус Киева как столицы Украины и интеграцию администрации города с правительством страны в качестве фактора поддержки для рейтингов города. Политическая и экономическая значимость Киева для государства оказывает положительное влияние на бюджет города и ограничивает риски в периоды стресса.

Экономика города является хорошо диверсифицированной и ориентированной на сектор услуг. На долю Киева приходилось 18% валового внутреннего продукта («ВВП») Украины в 2012 г. Хороший социально-экономический профиль поддерживал показатели благосостояния города существенно выше среднего уровня в Украине в 2008-2012 гг. В 2012 г. валовая добавленная стоимость (ВДС) у города увеличилась на 1% относительно предыдущего года.

В случае понижения рейтингов Украины, это приведет к понижению РДЭ города. Понижение рейтингов также возможно в случае увеличения долга до уровня, существенно выше ожиданий Fitch, в результате чего Киев не сможет соблюдать свои обязательства по обслуживанию долга. И, наоборот, в случае повешения суверенных рейтингов возможно повышение рейтингов города, хотя такое действие не будет автоматическим.

Читайте также:

Комментарии: